Арбитраж и «безрисковые» темы
Короткий ответ: исполнимого безрискового арбитража на Polymarket нет. То, что при беглом взгляде выглядит как «купить дешевле $1 и гарантированно получить $1», на проверке оказывается миражом. Ниже — что это за идея, почему она не работает, и где тут реальные деньги (не у нас).
Что такое арбитраж на бирже исходов
Цена доли «да» равна $1, если событие случилось, и $0, если нет. Отсюда две схемы «гарантированной» прибыли:
- Бинарный арбитраж. В одном рынке купить и «да», и «нет». Что бы ни случилось, одна доля заплатит $1. Если обе вместе стоят меньше $1 — разница твоя без риска.
- Полный набор (многоисходный). В событии с несколькими взаимоисключающими исходами (кто победит) купить все исходы. Ровно один заплатит $1. Если весь набор стоит меньше $1 — снова безрисковая разница.
Идея безупречна на бумаге. Проблема — в слове «стоит».
1. Бинарный арбитраж закрыт структурно
Купить «да» — это заплатить цену продажи «да». Купить «нет» — заплатить
цену продажи «нет», а она равна 1 − цена покупки «да». Складываем:
цена продажи «да» + цена продажи «нет» = 1 + (цена продажи − цена покупки) = 1 + спред
То есть набор «да + нет» всегда стоит дороже $1 — ровно на спред. Живая проверка (на момент 2026-06-09):
| рынок | цена покупки | цена продажи | спред | набор «да+нет» |
|---|---|---|---|---|
| Will Jesus Christ return before 2027? | 0.020 | 0.021 | 0.1% | 1.001 |
| Will USA win the 2026 FIFA World Cup? | 0.011 | 0.012 | 0.1% | 1.001 |
| Will the Iranian regime fall by June 30? | 0.017 | 0.018 | 0.1% | 1.001 |
| Will Bernie Sanders win 2028 Dem. nominee? | 0.007 | 0.008 | 0.1% | 1.001 |
Купить обе стороны = заплатить $1 + спред, вернуть $1 → гарантированный убыток на спред. Это не лазейка, а закон: бинарного арбитража не существует по построению.
2. Многоисходный арбитраж — «арбы» оказываются миражом
Если сложить цены всех исходов события, иногда сумма выходит меньше $1 — и это выглядит как арбитраж. Живая проверка по серединным ценам (2026-06-09):
| событие | исходов | сумма набора | надбавка к $1 |
|---|---|---|---|
| Победитель ЧМ по футболу | 48 | 1.049 | +4.9% |
| Президент Франции (след.) | 36 | 1.031 | +3.1% |
| Чемпион Ф-1 2026 | 22 | 1.0005 | +0.0% |
| Кандидат демократов 2028 | 45 | 0.991 | −0.9% |
| Лидер Венесуэлы к концу 2026 | 16 | 0.956 | −4.4% |
| Победитель выборов США 2028 | 36* | 0.933 | −6.7% |
Суммы ниже $1 (Венесуэла 0.956, выборы-2028 0.933) так и манят. Но это мираж по трём причинам:
- Серединная цена ≠ цена продажи. Чтобы реально купить, ты платишь цену продажи (выше серединной). Спред по всем ногам поднимает реальную стоимость набора выше $1.
- Список исходов неполный. В беглом снимке у «выборов США 2028» было 36 кандидатов на сумму 0.93. Запрос по самому событию вернул 128 исходов. Если победит кто-то не из купленного списка — все твои доли гасятся в $0. Это не арбитраж, а ставка с дырой.
- Нет живого стакана. На дальних рынках (выборы-2028) живых заявок нет вовсе: из 128 ног ни одна не вернула реальную цену продажи. Серединная цена там — справочная, неисполнимая. Купить физически нечего.
А где сумма набора выше $1 (футбол 1.049, Франция 1.031) — это надбавка набора (overround), то есть маржа поставщика ликвидности (маркет-мейкера), который этот набор продаёт. На этой стороне стоим не мы.
3. Сканер с защитами: ноль подтверждённых
Отдельный сканер арбитража прогонял рынки с защитами против всех трёх ловушек (живой стакан вместо серединных цен, проверка полноты набора через список исходов, порог на «слишком хорошо, чтобы быть правдой»). Итог: из 32 кандидатов 26 помечены как подозрительно-устаревшие, 6 — с живыми ценами, и 0 подтверждённых безрисковых. Проверка полных наборов на конкретных событиях давала суммы 1.005–1.020 — то есть надбавку, а не скидку.
Итог
- Бинарного арбитража нет — структурно (набор = 1 + спред).
- Многоисходного исполнимого арбитража нет — видимые «суммы < $1» это артефакты серединных цен, неполных списков исходов и пустых стаканов.
- Реальная разница (надбавка набора 0.5–5%) — это доход маркет-мейкера, собирающего спред, а не наш.
Это та же мысль, что и в остальном исследовании: пассивных и безрисковых денег нет. Заработок на надбавке — у того, кто поставляет ликвидность (а это сопряжено с неблагоприятным отбором, см. «Как исполнять»). Единственное найденное тейкер-преимущество — не арбитраж, а недооценка «да» в политических событиях.
Бумажный режим, только чтение. Живые цифры — снимок на 2026-06-09 и меняются; важна не конкретная цена, а устойчивый вывод.